Türkiye’nin küresel beyaz eşya devi Arçelik Beko, zorlu piyasa koşullarının hakim olduğu 2025 yılı finansal sonuçlarını açıkladı. Enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulanmış verilere göre şirket, küresel pazarlardaki daralmaya rağmen Avrupa’daki liderliğini korurken, operasyonel verimlilik hamlesiyle serbest nakit akışında (SNA) tarihi bir geri dönüşe imza attı. 2024’te eksi 11.4 milyar TL olan nakit akışı, 2025’te artı 5.7 milyar TL’ye yükseldi.
Küresel ekonomideki yavaşlama, jeopolitik gerilimler ve yüksek enflasyon ortamı, 2025 yılında dayanıklı tüketim malları sektörünü baskılamaya devam etti. Ancak Türk sanayisinin amiral gemisi Arçelik, bu fırtınalı denizde karlılık odaklı büyüme stratejisiyle rotasını sağlam tuttu. 30 Ocak 2026 tarihinde açıklanan finansal rapora göre şirket, cirosundaki daralmaya rağmen brüt kar marjını ve FAVÖK marjını artırmayı başardı.
Ciroda Daralma, Marjlarda İyileşme
2025 yılı sonuçlarına göre Arçelik’in konsolide cirosu, bir önceki yıla göre %6,6’lık düşüşle 523.9 milyar TL olarak gerçekleşti. Bu düşüşte uluslararası pazarlardaki zayıf talep ve Avrupa’da yoğunlaşan fiyat rekabeti etkili oldu.
Ancak madalyonun diğer yüzünde operasyonel disiplin başarısı var:
- Brüt Kar Marjı: Yıllık bazda 1.2 puan artışla %28.8’e yükseldi. (Düşen hammadde fiyatları ve verimlilik artışı etkili oldu).
- FAVÖK Marjı: 0.6 puanlık artışla %5.9 seviyesine ulaştı.
- Net Zarar: Yüksek finansman giderleri ve vergi etkileriyle şirket, yılı 9.8 milyar TL net zarar ile kapattı. Ancak nakit yaratma kapasitesindeki artış, şirketin borçluluğunu yönetilebilir seviyeye çektiğini gösteriyor.
Nakit Akışında U Dönüşü: Stratejik Yönetim Başarısı
Raporun en dikkat çekici verisi, şirketin kasasına giren nakitteki (Serbest Nakit Akımı) değişim oldu. 2024 yılında işletme sermayesi ihtiyaçları nedeniyle -11.4 milyar TL seviyesinde olan serbest nakit akımı, 2025 yılında alınan sıkı tedbirler, stok yönetimi ve disiplinli yatırım harcamaları sayesinde +5.7 milyar TL seviyesine çıktı. Bu hamle, şirketin borçluluk oranını (Kaldıraç) 3.74x seviyesine çekerek finansal sağlığını güçlendirdi.
Avrupa’da Liderlik, Türkiye’de Rekor Pazar Payı
Arçelik, “Beko” markasıyla Avrupa pazarındaki dominasyonunu sürdürüyor. Rapora göre:
- Avrupa: Batı Avrupa pazarında daralma sürse de Beko, Avrupa’nın 1 numaralı markası unvanını korudu. Romanya ve Ukrayna gibi pazarlarda büyüme hızı kesilse de pazar payı korundu.
- Türkiye: İç pazarda kampanya ve indirimlerin desteğiyle rekor pazar payına ulaşıldı. Özellikle klima ve TV satışlarındaki güçlü büyüme, beyaz eşyadaki yatay seyri dengeledi.
- Afrika ve Orta Doğu: Afrika operasyonlarında (Defy markasıyla) hacim bazında %10’un üzerinde büyüme yakalandı. Mısır fabrikasının artan katkısı, Kuzey Afrika performansını yukarı taşıdı.
2026 Beklentileri: Temkinli İyimserlik
Şirket, yatırımcı sunumunda 2026 yılına dair beklentilerini de paylaştı. Buna göre Arçelik, önümüzdeki yıl agresif bir büyüme yerine karlılığı koruma stratejisini sürdürecek:
- Hasılat: Türkiye’de yatay seyir, uluslararası pazarlarda ise düşük tek haneli büyüme (döviz bazında) öngörülüyor.
- Kârlılık: Düzeltilmiş FAVÖK marjının %6.25 – %6.50 aralığına yükselmesi hedefleniyor.
- Yatırım: Yaklaşık 250 milyon Euro tutarında yatırım harcaması (Capex) planlanıyor.
Arçelik Beko’nun 2025 karnesi, küresel krizlere karşı Türk sanayisinin adaptasyon yeteneğini kanıtlar nitelikte. Cirodan feragat edilse bile nakit akışının pozitife çevrilmesi ve pazar liderliğinin korunması, şirketin uzun vadeli sürdürülebilirliği açısından kritik bir kazanım olarak değerlendiriliyor.
